Maxaa u kaydsan qaybta bacriminta sanadka soo socda? Waxaan la wadaageynaa qayb ka mid ah istaraatiijiyadda weyn ee falanqeeyayaasha BCS ee suuqa Ruushka - aynu aragno sida ay arrimuhu u ahaan doonaan warshadaha guud ahaan, iyo kuwa dammaanadda ah ayaa noqon doona kuwa ugu cadcad.
Bacriminta fosfat-ka weli ma saameyn cunaqabateynta
Sifooyinka aasaasiga ah ee suuqa bacriminta fosfatetada ayaa weli ah mid deggan. Qiimaha bacrimiyeyaasha ayaa hoos uga dhacay heerarkii ugu sarreeyay Q1-2 2022, laakiin waxay ka sarreeyaan celceliska sannadaha badan. Marka la eego mugga, dhoofinta (iyo soosaarka) bacriminta fosfooraska wax saameyn ah kuma yeelan.
Waajibka dhoofinta (taas oo laga yaabo inay khusayso laga bilaabo 2023) waxa lagu dejiyay qiimo macquul ah oo ah 23.5%, waxaana kaliya lagu dallici doonaa qiimayaal ka sarreeya $450 tan. Qiimaha hadda jira ayaa ka sarreeya heerkan, laakiin waajibku uma badna inuu aad u sarreeyo. Qodobka ugu muhiimsan ee lagu xisaabtamayo waa hoos u dhaca tartiib tartiib ah ee qiimaha - fikraddayada, suuqa bacriminta ayaa yareynaya qiimaha khatarta juqraafiga.
Arrin kale oo muhiim ah waa ilaalinta mugga dhoofinta, halka aynaan ka saarayn arrimaha kale ee taban (cunaqabataynta, xannibaadda ama xadgudubyada kale ee dhoofinta).
PhosAgro
Waxaan ku celineynaa taladayada HOLD ee saamiyada PhosAgro waxaana hoos u dhignay qiimihii bartilmaameedkayaga RUB 6,600 laga soo bilaabo 6,900 RUB. Saadaasha sicirka sarrifka ee la cusboonaysiiyay ayaa waxoogaa hoos u dhigaysa qiyaastayada.
Aragtida shirkadda
Kiiska ganacsi ee PhosAgro waxaa inta badan lagu go'aamiyaa qiimayaasha. Maaddaama qiimuhu uu hoos uga dhacayo diiwaannada qeybtii hore ee 2022 (sida laga soo xigtay shirkadda, marka loo eego MAP, waxaa lagu kala iibsaday $777 tan FOB Baltic Sea rubuci saddexaad ee 2022 iyo $1,009 halkii ton qeybtii hore ee 2022 ).
Waxaan ilaalinaa aragtida dhexdhexaadka ah ee shirkadda, laakiin ogow maamul wanaagga shirkadaha. Intaa waxaa dheer, shirkadu waxay la wadaagtaa faa'iido badan saamilayda. Isla mar ahaantaana, qofna ma baabi'in qodobbada asaasiga ah, markaa haddii (iyo goorta) qiimayaashu hoos u dhacaan, waxaa jiri doona faa'iido yar oo la qaybiyo.
wadayaasha koritaanka
• Wax qiimo dhimis ah ma jiro 2023. Waxaan hadda saadaalinay qiimaha MAP/DAP inuu hoos u dhici doono 21% yo 2023 iyo 25% yo 2024. Haddii qiimayaashu ku sii jiraan heerarka hadda, waxaan filan karnaa kobaca faa'iidada, saami qaybsiga iyo markaa qiimeynta.
• Ruble daciif ah wuxuu taageeri karaa faa'iidada ruble ( dhoofiyeyaasha). Marka loo eego qiyaastayada, sarifka ruble ee 2023 dhab ahaantii isma beddeli doono marka loo eego 2022 (68.4 rubles halkii dollar iyo 68.5 rubles halkii dollar).
Marka la eego mugga weyn ee dhoofinta ee wadarta dakhliga, qiimeynta PhosAgro ayaa aad xasaasi ugu ah heerka sarrifka. Diciifnimada ruble waxay saameyn togan ku yeelan doontaa qiimeynteena ruble.
Khatarta muhiimka ah
• Carqaladeynta sahayda dhoofinta waxay khalkhal gelin kartaa xasilloonida suuqyada. Khatarta cunaqabataynta marxaladan waa mid mala awaal ah, laakiin marka la eego xaddidaadaha kala duwan ee bacriminta Ruushka (kootada, iwm.), tan si buuxda looma saari karo. dhoofiye ahaan, PhosAgro waxay xasaasi u tahay isbedbedelka sarrifka USD/RUB.
Qiimaha alaabta ugu muhiimsan ee PhosAgro, in kasta oo ay hoos u dhaceen, haddana aad bay u sarreeyaan. Khatarta ku jirta qiimeyntayada waxay la xiriirtaa kor u kaca qiimaha bacriminta, daciifinta ruble iyo joogteynta qiimaha sare ee muddo dheer.
Isbeddel weyn
Isbeddelka lacagta, kharashyada maamulka. Waxaan dib u eegis ku samaynay kobaca SG&A ee 1H22 (+131% YoY) iyo sidii caadiga ahayd 3Q2022 (kaliya +2% YoY).
Waxaan hadda aaminsanahay in booditaan ay ahayd hal mar oo ay ugu wacan tahay lacagihii la siiyay xubnaha guddiga agaasimayaasha ee hawlgabka ah. Qayb ahaan, saameyntani waxay hoos u dhigtay kororka sarifka ruble. Saadaasha 2022 ayaa ka yara xumaan doonta sidii aan horay u saadaalinay, iyo hagida EBITDA ee 2023 sidoo kale wax yar ayaa ka hooseeya. 2024, dhimista kharashaadka maamulka ayaa si buuxda u dhimi doonta saamaynta dib u qiimaynta lacagta iyo EBITDA/ dakhligu way fiicnaan doontaa.
Qiimaynta iyo talada
Wax yar yaree qiimaha la beegsanayo, xaqiiji "Hold". Si loo qiyaaso PhosAgro, waxaanu isticmaalnaa qaabka DCF oo leh WACC oo ah 16.4%, CoE ee 16.7% iyo heerka kobaca saadaasha kadib 3%.
Qaabkeenu wuxuu muujinayaa qiimaha bartilmaameedka ah ee bilaha 12 ee 6,600 rubles. - "Hold" (iyadoo la tixgalinayo saadaashayada qiimaha iyo mugga). Sida iska cad, qiimayntayadu waxay sidoo kale xasaasi u tahay qiimaha dhoofinta (qiyaastii 70% iibka), awoodda sahayda, mugga, sarifka lacagaha, iwm. Ogow in mugga iyo qiimayaashu ay muhiimadda ugu weyn u leeyihiin wax-soo-saarka shirkadda.